六氟磷酸鋰：搶攻鋰電池電解液材料制高點

受新能源汽車熱銷的提振，上游鋰電材料景氣度顯著走高。在供給剛性的背景下，自2020年下半年以來，六氟磷酸鋰價格持續(xù)上漲。

六氟磷酸鋰是電解液產(chǎn)業(yè)鏈最受關(guān)注的材料，具有較高的溶解度、較好的抗氧化能力、較強的電化學(xué)穩(wěn)定性、與正負(fù)極材料匹配度高等特點，被稱為目前綜合性能最好的鋰電池電解質(zhì)，也是市場應(yīng)用最廣的電解質(zhì)。

1、動力電池

1.1新能源汽車

科技發(fā)展、環(huán)境污染、石油枯竭、政策影響等多方面因素作用下，發(fā)展電動汽車已被各國普遍確立為保障能源安全、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和低碳經(jīng)濟(jì)的重要途徑。作為電動汽車“心臟”的動力電池的需求也越來越突出，發(fā)展高安全性、長壽命、高能量密度和低成本的新型鋰離子電池是新能源汽車動力電池發(fā)展的主要方向。 

1.2電動船舶

在環(huán)保政策趨嚴(yán)、動力電池技術(shù)成本不斷下降的背景下，電動船舶正在成為鋰電池巨頭們下一個重點布局的細(xì)分領(lǐng)域。電動船舶具有綠色環(huán)保、零污染、安全以及使用成本低等優(yōu)點，其運行成本明顯低于柴油和液化天然氣燃料船舶。此外，電動船舶的結(jié)構(gòu)簡單、運行穩(wěn)定、維護(hù)成本低，更適應(yīng)未來環(huán)保趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，2019年我國電動船舶鋰電化滲透率比2018年增長了一倍多，達(dá)到了0.035%。分析認(rèn)為，到2025年，我國電動船舶鋰電化滲透率將達(dá)到20%，市場將達(dá)到約35GWh，市場規(guī)模將達(dá)到500億元。

1.3電動工具用電池

隨著社會的發(fā)展，越來越多電力系統(tǒng)取代手工勞作，便攜式的電動工具更是得到市場高度認(rèn)可，大大提高了工作效率。近五年，全球的電動工具市場規(guī)模逐步上升，2020年，市場規(guī)模超過300億美元。依托智能化、數(shù)字化時代的發(fā)展，5年后的市場規(guī)?？赡苓_(dá)到400億美元/年。

1.4電動自行成用電池

國內(nèi)電動自行車保有量持續(xù)增長，截至2019年，我國電動自行車保有量達(dá)到3億輛左右。雖然目前仍以鉛酸蓄電池為主，但鋰電池驅(qū)動的電動自行車未來需求旺盛。除了重量優(yōu)于鉛酸電池外，在性能上，鋰電池的電芯密度、循環(huán)次數(shù)、使用年限均優(yōu)于鉛酸電池。根據(jù)預(yù)測，到2025 年時，鋰電池電動自行車占有市場份額將達(dá)到80% 

2、儲能行業(yè)

鋰電池在儲能市場上的應(yīng)用主要在電網(wǎng)側(cè)儲能、通訊基站、離網(wǎng)電站、UPS、家庭儲能、電網(wǎng)儲能等項目。電網(wǎng)側(cè)儲能已經(jīng)成了儲能產(chǎn)業(yè)的熱點，鋰電池憑借其優(yōu)秀的電化學(xué)儲能技術(shù)，在電力儲能方面發(fā)展迅速。數(shù)據(jù)顯示，2020年的上半年鋰電池儲能市場出貨量在2.2GWh，同比增長超過100%。目前，已有多個省份、地區(qū)發(fā)布了調(diào)峰輔助服務(wù)市場運營政策，該政策有利于儲能市場的發(fā)展。

此外，通訊發(fā)展也為儲能市場提供巨大的市場。由于5G通訊的發(fā)展，5G基站備用電源將有大規(guī)模的發(fā)展，加上家庭儲能、分布式儲能的應(yīng)用，儲能市場實際上是一個藍(lán)色的海洋，是一個巨大的市場。預(yù)計未來幾年，鋰電池在儲能行業(yè)的增長率將超過20%。 

3、3C（數(shù)碼）電池產(chǎn)業(yè)

智能裝備行業(yè)更新迭代非常迅速，智能裝備對鋰電池的需求也在迅猛發(fā)展。2020年全球應(yīng)用于智能手機(jī)、筆記本電腦、智能穿戴設(shè)備、移動電源等3C數(shù)碼類的鋰電池出貨量為50GWh，同比2019年增長17%。預(yù)計到2025年為94.6 GWh，2030年為215.8GWh。

數(shù)據(jù)顯示，2020年六氟磷酸鋰需求量約為3.5萬噸，到2022年預(yù)測需求量約為5.5萬噸，到2025年預(yù)測六氟磷酸鋰需求量約為10萬噸。

供給方面，全球六氟磷酸鋰產(chǎn)能主要集中于中日韓三國，中國占比最高。2020年我國六氟磷酸鋰行業(yè)總產(chǎn)能約5.65萬噸。

我國是繼日本后第二個將六氟磷酸鋰產(chǎn)業(yè)化的國家。隨著我國六氟磷酸鋰產(chǎn)能快速擴(kuò)張，我國六氟磷酸鋰的進(jìn)口依賴度明顯下降，成為六氟磷酸鋰最大生產(chǎn)國。據(jù)GGII數(shù)據(jù)，我國六氟磷酸鋰出貨量約占全球70%。

目前，國內(nèi)六氟磷酸鋰產(chǎn)能5000噸以上的生產(chǎn)企業(yè)主要是廣州天賜高新材料股份有限公司、多氟多化工股份有限公司、江蘇新泰材料科技有限公司、中藍(lán)宏源新材料有限公司、江蘇九九久科技有限公司、森田化工有限公司、日本關(guān)東電化學(xué)株式會社。

國內(nèi)六氟磷酸鋰生產(chǎn)情況

1998年中國六氟磷酸鋰售價為500萬~700萬元/噸，2004年售價為60萬元/噸。由于2003年天津金牛電源材料有限責(zé)任公司生產(chǎn)六氟磷酸鋰，再加上日本森田六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置在中國生產(chǎn)，導(dǎo)致2013年六氟磷酸鋰售價降至約為25萬元/噸。

2013年后，由于多氟多等各企業(yè)六氟磷酸鋰相繼投產(chǎn)，六氟磷酸鋰出現(xiàn)產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，價格逐漸走低，到2015年第二季度價格達(dá)到最低點8萬元/噸。2015年下半年，由于鋰離子電池產(chǎn)能急增，動力電池有關(guān)的材料價格均大幅上揚，作為鋰電池電解液原料的六氟磷酸鋰價格開始暴漲，到2016年僅幾個月的時間就漲至40萬元/噸以上。后期，六氟磷酸鋰產(chǎn)能增加，價格又開始走低，到2020年六氟磷酸鋰價格又回到8萬元/噸。 

2020年疫情過后，六氟磷酸鋰產(chǎn)能利用率不斷提高，隨著下游需求超預(yù)期增長，六氟磷酸鋰一改過去產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，呈現(xiàn)出高開工與低庫存并存的局面。

高景氣下六氟磷酸鋰價格快速上漲，根據(jù)百川盈孚消息，截至2021年7月12日，我國六氟磷酸鋰市場價格已上漲至 38.5 萬元/噸，月度環(huán)比增長22.22%，較年初增長259.81%，同比增長431.03%。另一方面，行業(yè)庫存水平持續(xù)下降，截至2021年7月9日，行業(yè)庫存已同比下降 71.63%。

六氟磷酸鋰的生產(chǎn)、進(jìn)入壁壘較高，即使目前行業(yè)開工率、產(chǎn)量上行明顯，但主要的增量還是集中在技術(shù)成熟、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、客戶穩(wěn)定的龍頭企業(yè)。而且，由于六氟磷酸鋰項目投資強度大，擴(kuò)產(chǎn)周期長，新進(jìn)入競爭者需要足夠的資金支持以及長回報周期承受能力。因此，短期內(nèi)六氟磷酸鋰因新進(jìn)入者而增加的供給將非常有限。

上半年，在動力電池領(lǐng)域，六氟磷酸鋰持續(xù)處于供應(yīng)緊缺狀態(tài)。雖然多家企業(yè)推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，但按擴(kuò)產(chǎn)周期常規(guī)需要1.5年的時間推算，需求與產(chǎn)能仍存在較大缺口，供不應(yīng)求的局面仍將是今年內(nèi)主要現(xiàn)象。

新能源產(chǎn)業(yè)是未來世界發(fā)展的熱門領(lǐng)域，鋰離子電池是新能源產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，未來幾年的需求也面臨高增長，六氟磷酸鋰在五年內(nèi)仍然會是電解液的主要電解質(zhì)。

  研報直通車：有鋰走天下之六氟磷酸鋰  百川盈孚、國信證券

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